九州通：2023年上半年营收793.57亿元，四大新战略引领业绩高增长

8月28日晚,医药流通龙头九州通(600998.SH)发布了2023年半年度报告。报告显示,上半年九州通实现营业总收入793.57亿元,同比增长16.73%;归属于上市公司股东的净利润13.43亿元,同比增长5.83%。其中,扣除非经常性损益后的净利润12.95亿元,同比增长17.09%，业绩表现靓丽。

九州通表示,公司上半年实现营业收入和净利润双增长,是因为公司在保持医药分销业务稳健增长的同时,各新兴业务也实现了快速增长,尤其是总代品牌推广业务、医药新零售业务以及数字物流技术与供应链解决方案业务增速较快,从而带动公司整体业绩的提升。

多元业务实现质效双升，盈利潜能加速提升

作为科技驱动型的全链医药产业综合服务商，九州通公司立足于大健康行业，主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务（C端）、医疗健康（C端）与技术增值服务、数字物流技术与供应链解决方案六大方面。

记者了解到，公司在保证营业收入稳步增长的同时，盈利能力也在持续提升。其中，总代品牌推广业务营业收入较上年同期增长38.74%，毛利较上年同期大幅增长62.15%；医药新零售业务营业收入较上年同期增长37.51%，毛利较上年同期增长26.00%；数字物流技术与供应链解决方案营业收入较上年同期增长38.05%，毛利较上年同期大幅增长73.35%；医疗健康及技术服务营业收入较上年同期增长38.83%，毛利较上年同期增长43.27%。

据半年报披露，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增长125.22%，其中第二季度经营性现金流量净额达35.40亿元，近年来首次实现公司经营性现金流量净额在半年度转正，主要原因是期内公司加大年中清收力度、销售回现款增加所致，公司经营质量显著提升。

除此之外，今年第二季度，九州通实现归母净利润及扣非归母净利润环比第一季度分别增长39.32%和26.00%，单季度业绩加速增长。

2023年8月，公司与强生消费者健康中国签署“全方位战略合作关系”协议，将已有的战略合作升级为“全方位战略合作关系”，进一步拓展大健康领域的业务合作范围，力争未来三年业务复合增幅超40%。

四大战略有序推进，未来成长空间广阔

2023年上半年，九州通强力推进“新零售、新产品、互联网医疗和不动产证券化（REITs）”四大新战略落地实施，药九九B2B平台、好药师“万店加盟”计划、“幂健康”平台等均进展顺利，器械、总代、中药等高毛利战略产品销售占比不断提升，“Bb/BC仓配一体化”、多仓联网、九州万店数字化平台、ERP系统升级等PMO及数字化转型重点项目深化推进，取得较好的阶段性成果，加速了公司经营模式的转型升级。

据悉，上半年，公司强力推进“万店加盟”计划，截至报告披露日，“万店加盟”计划通过“自营+加盟”的模式保持快速扩张，已实现自营及加盟药店达到15,856家，门店遍布全国31个省市自治区，覆盖291个地级城市，共1,301个县区，预计2025年门店数量将超过30,000家。

在电商平台方面，公司药九九B2B电商平台，全链赋能单体药店、诊所等终端客户，上半年自营业务收入达60.54亿元，同比增长15.84%，成为国内领先的院外数字化医药流通平台。此外，在零售电商服务平台业务方面，公司全网化服务京东、阿里等大型医药零售电商平台，上半年收入规模32.54亿元，同比大幅增长62.56%。

值得一提的是，九州通首个REITs项目进展顺利。目前公司已完成项目申报初稿，根据湖北省发改委的指示，已于8月正式提交申报文件，正式启动了申报程序。目前，九州通已在全国31个省会城市及110个地级市拥有141个规模不等的高标准医药物流仓储设施。

业内人士表示，REITs有望盘活企业固定资产，公司价值有望迎来重估。随着公司REITs战略逐步落地，在首批入池医药物流仓储资产及配套设施发行成功后，一方面可通过扩募的方式逐步盘活公司剩余的优质医药物流仓储资产及配套设施，另一方面通过发行REITs产品引入社会资本参与新增医药物流项目投资，可有效提高公司对基础设施资产的投资能力和持续运营能力，提升公司对医药物流仓储资产及配套设施的市场化管理水平，最终实现向高经营效益的轻资产运营商业模式转型。

九州通表示,下半年公司将继续坚持以提质增效为中心,深化战略落地,持续推进经营创新和管理创新,进一步增强盈利质量和抗风险能力。在巩固传统业务基础上,九州通将积极培育新业态、孵化新模式。

展望未来,九州通凭借多年积累的平台优势、丰富的业务组合以及数字化赋能能力,有信心实现稳健发展,并在医药流通行业继续保持领先地位。

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