ETF互联互通首秀成绩单来了 稀缺类产品或更受青睐

随着开通仪式钟声敲响，7月4日，ETF正式纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制。启动首日，增量资金流入明显，据公开数据显示，截至7月4日下午收盘，83只纳入互联互通的A股ETF中，近八成单日收涨，累计成交额达230.76亿元，较前一交易日增长28.19亿元。在多位业内人士看来，ETF纳入互联互通，不仅进一步丰富了互联互通投资品种，未来也有望提升两地市场的流动性，增加ETF整体规模。还有观点指出，行业代表性强、在境外市场较为稀缺的ETF可能会最先受到北向资金青睐。

互联互通首秀“开门红”

7月4日，沪深两所联合直播ETF纳入互联互通开通仪式，并举行敲钟仪式，明确了两地资本市场深化合作，进一步落实高水平对外开放的又一重大举措的启航。

据沪深两所此前发布的相关内容指出，沪深两所ETF纳入互联互通的标准为6个月日均资产规模达15亿元人民币，且其成份证券以沪深股通标的股票为主，并满足上市满6个月、其标的指数发布满一年等要求。直至6月28日名单公布，83只符合上述标准的A股ETF与4只港股ETF一起成为首批纳入互联互通的ETF。

ETF互联互通正式开通首日，A股ETF的表现和成交情况相对可观。据东方财富Choice数据显示，截至7月4日下午收盘，上述83只A股ETF产品中，有66只当日收涨，占比达79.52%。其中，国泰中证生物医药ETF、银华中证创新药产业ETF的当日涨幅分别为5.16%、5.1%，在上述83只产品中领涨。

从成交额来看，截至7月4日收盘，上述83只A股ETF产品的成交额合计为230.76亿元。对比前一个交易日(7月1日)的情况来看，成交额环比增长28.19亿元。具体来看，南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF的单日成交额在上述83只产品中分别位列第一、第二，成交额依次为19.84亿元、17.43亿元。同日，还有华泰柏瑞中证光伏产业ETF、国泰中证全指证券公司ETF、易方达创业板ETF、华夏国证半导体芯片ETF的成交额也均超10亿元。

整体规模有望再提升

值得一提的是，7月4日当天，央行宣布，随着近年来内地和香港金融合作不断深化，沪港通、深港通、债券通、基金互认、跨境理财通等资本市场互联互通机制持续推进，香港人民币离岸市场稳步发展，为了满足内地和香港深层次金融合作和发展的需要，央行与香港金融管理局签署常备互换协议并扩大规模，互换规模由原来的5000亿元人民币/5900亿元港币扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币，协议长期有效。

在两地金融市场联通效率持续提升的背景下，有业内人士指出，实施ETF互联互通后，不仅有望给A股带来更多的增量资金，也将促进ETF整体规模再上一层楼。

据东方财富Choice数据显示，首批纳入互联互通的83只A股ETF截至2022年一季度末的规模合计为6377.75亿元。具体来看，华夏上证50ETF以513.32亿元暂居首位，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF分列第二至第五位，同期规模分别为447.38亿元、402.81亿元、322.34亿元和230.47亿元。

广发基金指数投资部负责人罗国庆认为，ETF纳入互联互通，进一步丰富互联互通的投资品种，未来将有望提升两地市场的流动性，增加ETF整体规模。境外投资者也可以更便捷、更高效地借助ETF投资A股，因此有望带来一定的增量资金。但需要看到的是，这一增量资金与北向资金持股规模高度相关，在当前规模水平下，预计短期不会有非常大的变化。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也提到，ETF纳入互联互通后，将会吸引大量的海外资金入场，增加ETF的规模，从而为A股市场带来增量资金。根据此前开通沪港通、深港通的经验来看，流入的资金量会逐年增长，但前期流入的资金量并不太大，随着时间的推移，每年会有更多的资金通过互联互通机制流入A股市场。

华夏基金数量投资部执行总经理徐猛则指出，ETF互联互通机制下，北上资金或更加看重基金管理人的指数投资能力以及ETF产品的竞争优势。同时，ETF互联互通机制或将加快ETF或ETF管理人的集中度提升，跟随北上资金效应也会促使强者恒强。

稀缺类产品或更受青睐

从首批纳入互联互通的ETF名单来看，不仅包括宽基类ETF，同时也包括行业主题类ETF。那么，哪类产品会更受北向资金青睐?

罗国庆预计，适应当前市场风格，在境外市场较为稀缺的ETF可能会最先受到青睐。“无论在境内还是境外，宽基ETF一直是ETF规模最大的品类。在香港市场已有发行相关A股宽基ETF，目前已形成一定规模，并不稀缺，因此稀缺性可能是外资更加重要的考量因素。对于行业和赛道ETF而言，投资机会更加清晰的主流景气行业或赛道ETF，行业代表性强的行业或赛道ETF可能受到重点关注和配置，更具特色和稀缺性的行业或赛道ETF也有机会受到关注。”

川财证券研究所所长陈雳也提到，考虑到宽基ETF在香港市场已经初具规模，不具有稀缺性，因而行业代表性强、在境外市场较为稀缺的ETF可能会最先受到青睐。“我认为，北向资金具体将重点配置目前热门的赛道，比如新能源产业等。目前新能源在国内发展趋势正盛，且随着技术的不断提升，在国际市场竞争力不断加强，长期来看对于外资来说性价比较高，更易受到关注。”

此外，为了更好地实现ETF互联互通，部分基金公司也表示已有充足准备。徐猛介绍道，对于ETF纳入互联互通，华夏基金准备已久，从项目的可行性论证、落地的业务制度安排、技术系统准备、人才储备、市场调研、销售渠道沟通等方面，目前已经进行了充分准备。罗国庆也表示，为保证产品顺利、平稳纳入互联互通，广发基金与市场相关各方密切合作，积极配合参与技术系统改造与测试，做好业务风险防范，对内加强ETF团队建设，对外认真做好投资者教育服务，目前业务、技术、市场等各方面工作已基本就绪。

关键词： ETF正式纳入内地 香港股票市场交易互联互通机制 互联互通投资品种 北向资金青睐