证监会首次提出创业板重组改革：拟允许借壳上市

周四晚，证监会拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产，在创业板重组上市的消息疯传网络。消息一出，创业板顿时成为所有人眼力的香饽饽，这大利好威力究竟如何?

一、突发政策利好

周四关于《上市公司重大资产重组管理办法》的改革内容在网上发布，这是自2013年11月以来证监会首次提出创业板重组改革，其主要的内容包括：

一是拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标(原来净利润20%)，支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级;

二是拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月(原来是5年)，引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产;

三是促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市(创业板也能借壳重组了);

四是拟恢复重组上市配套融资，多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚。

从《办法》中我们不难看到，创业板也可以借壳重组上市了，这对创业板是重大利好，由于放开创业板的借壳上市，对于创业板符合条件的公司，将有更多可能获得优质的资产注入，将极大地提升创业板质量，带动创业板整体估值上升，对于担心科创板大幅分流的担忧也可以缓解，算是科创板上市后对于创业板的“补贴”，其中以下几个行业方向可以重点关注。

二、哪些行业有望从中获利

首先，创业板重组改革将直利好券商。因为无论是从并购重组财务顾问收入，还是从市场交易佣金收入的角度，券商都是直接受益对象。而根据中国证券业协会公布的2018年度证券公司经营业绩指标排名情况来看，华泰、中信、建投等证券公司在并购重组财务顾问收入上领先，更具竞争力。

其次，在本次办法修订意见中，特别明确鼓励创业板公司转型成以高新技术和战略性新兴产业为核心的公司。而人工智能、云计算、工业互联网、自主可控等计算机板块都是战略新兴产业，在接下来的很长一段时间都将出现重组加码的可能。其中值得注意的是，创业板763家公司中隶属于计算机板块的公司为112家(各行业数目最多)，占比14%，将会提振整个计算机板块。

最后，重组上市认定标准“净利润”指标放松，重组并购标的若不需要考核净利润，将极大扩展并购重组的标的范围，有利于电子行业优化升级。其中半导体、5G、显示面板等大量尚未盈利的优质硬科技企业，在符合规则的情况下能够通过重组上市有效整合资源，推动实现电子产业转型升级。

三、利好的偏重

从上面的分析我们可以得出，此次《办法》的改革，更多在于整合资源供给创业板的优质成长企业，而非又要炒壳，毕竟吃过了众多炒壳的亏，这一次的政策放松也是有备而来，不会对创业板所存的可能的壳资源带来热炒。

一方面，从改革的方向和基调来看，并非所有企业都可借壳上市。证监会强调，必须是符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产，才能在创业板重组上市。也就是说，借壳上市是有条件的，而鼓励的是和科创板要求相当的这些企业，这样的壳资源不会太多;

另一方面，在科创板如火如荼的压力下，企业大可不必舍近求远的借壳入驻创业板。好的企业尤其是高新技术产业企业，在科创板热潮下，完全可以去上科创板，为何要去上创业板?科创板正处于风口，而且再多方支持下科创板相关政策和力度要远大于创业板，所以创业板中的壳资源也变得不是那么抢手。综合看，此次创业板重组改革的方向，更多的是鼓励符合条件的绩优股依靠重组来做大做强，而不是带来炒作，股民朋友要明确方向。