首日市值翻倍顶2个万豪 疫情影响下Airbnb上市之路一波三折

因疫情延缓将近一年，成立12年、经过至少12轮融资的全球民宿短租平台Airbnb(爱彼迎)终于等到了上市的这天。北京时间12月10日晚间，Airbnb正式在美股纳斯达克敲钟上市，股票代号“ABNB”。截至12月10日美股收盘，Airbnb上市首日暴涨112%，报144.71美元/股，市值863亿美元，相当于两个万豪国际(美股市值427亿美元)，是携程市值的4倍、洲际酒店(116亿美元)和华住(152亿美元)的7倍左右。

三位联合创始人出席上市仪式

根据近几日更新的SEC文件，Airbnb将通过上市发行5000万股A类普通股票，首次公开发行的股票价格经历多次上调，从44~50美元/股提高至56~60美元/股，发行前夕再度提升至每股68美元，使得估值从420亿美元推高至470亿美元，预计最高可筹资34亿美元。

Airbnb方面表示，将通过上市增加资本和财务灵活性，预计将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括营运资金，运营支出和资本支出，“也可能将部分所得款项净额用于收购或投资于业务、产品、产品和技术”。

“旅行和生活之间的界限越来越模糊，全球疫情大流行强化了人们在任何地方生活的适应能力，我们的平台已被证明可适应这些新的出行方式”，“人与人之间的联系和对归属感的需求不会改变，这是我们将继续关注的重点。”Airbnb创始团队表示，Airbnb将进一步聚焦于房东、长期住宿及体验业务，继续投资于品牌、建设核心房东社区、吸引新客，扩展全球网络。

公开信息显示，Airbnb成立于2008年，当时有两位房东接待了三名客人到他们在美国旧金山的家中，由此诞生了一种区别于酒店的家庭分享住宿方式，如今房东数已发展至400万。据官方统计，截至2020年9月30日，Airbnb在全球有740万个房源和体验项目，遍布220多个国家和地区，累计接待了超过8.25亿房客，累计收入超过1100亿美元。自2008年创立至今，Airbnb曾先后进行过合计超过40亿美元的融资，融资方包括了Temasek淡马锡、老虎环球基金、摩根士丹利、高瓴投资等投资/金融机构。

纳斯达克总裁兼首席执行官 Adena Friedman及Airbnb爱彼迎联合创始人Brian Chesky、Joe Gebbia和Nate Blecharczyk共同出席了上市仪式。不同于以往的敲钟开市环节，仪式上，来自全球各地每个时区都有一位房东按下自家门铃，以此来寓意新股开市。

疫情影响下上市之路一波三折

Airbnb的上市之路并不平坦。去年9月，Airbnb官宣公司计划于2020年上市。彼时，估值已超过310亿美元，2019年8月，其单夜房客入住量曾创下超400万人次的纪录。作为在全球市场的独立业务单元，爱彼迎中国在2019年的上半年保持近三倍增长，前8个月其App的平均月活跃用户人数居国内民宿短租平台之首。今年也是爱彼迎深耕中国市场的第五年。

然而上市的计划被今年的疫情打破，Airbnb在全球各地主要城市的房源预订量大幅下跌。今年3月，有报道，Airbnb平台的预订量要到2021年初才能恢复到2019年的水平。彼时还有消息传出，原本的上市计划可能会被退迟到明年，其内部估值下调至260亿美元。4月，Airbnb通过债务和股票证券等形式进行了两轮总金额达20亿美元的融资。因疫情在全球的蔓延， Airbnb在5月宣布计划裁掉25%的员工，并预计2020年的收入将减少50%以上。

根据Airbnb的财务数据，Airbnb在2015~2019年的总营收同比增幅逐年放缓，每年都出现净亏损。今年前9个月受疫情影响，公司收入25.19亿美元，同比下降32%，总预订额同比下降39%;经营活动中使用的现金净额为4.906亿美元，同比减少9.097亿美元。不过，在更改了平台的取消豁免条款后，4~6月，平台预订的总住宿天数和住宿出现反弹，6月预订量同比降幅收窄至21%，此后降幅稳定在20%左右。7月8日，Airbnb在世界各地房源的单日间夜预订量在疫后首次重新突破100万。

受益成本缩减和中国国内旅游复苏

销售与市场营销是Airbnb成本开支的大头，占总成本三成上下。不过为了控制成本、削弱疫情带来的影响，今年前9个月，该指标在总支出中的占比减少至18%，同比减少了54%。就季度相比，三季度的销售和营销支出仅相当于2019年同期的近四分之一，占收入的比例从26%锐减至9%。与此同时，得益于成本削减和中国国内旅游市场复苏，三季度Airbnb的净收入环比扭亏为盈，达2.19亿美元，盈利能力已恢复至去年同期的8成。

作为旅游住宿众多类别中的细分品类之一，共享住宿的生意并不好做，除了要和酒店争夺存量市场，通过广告营销等手段“烧钱”获客，盈利压力大，外部还面临各地不同程度针对城市短租日趋收紧的监管。

据南都记者了解，就国内的民宿平台而言，途家和小猪短租也经历过数轮融资，走到了上市前夕，两大平台高管都曾在2019年对外提及上市计划，但此后或受疫情等因素影响，对外发声中再未涉及过上市。而其他玩家如美团民宿、木鸟民宿等平台对外声量更少。到目前为止的公开报道中，仅途家曾在2019年8月宣布实现单月盈利……由此看来，国内本土民宿平台距离上市或将还有一段距离。

Airbnb依然面临诸多风险待解。招股书说明称，“调整后EBITDA和自由现金流一直在下降，这种趋势可能会持续下去”，“收入增长率未来或将继续放缓”。此外还提到，除了疫情，业绩同时将受到客观层面经济发展、酒旅业复苏情况、各国租赁管控政策等各方面因素影响，“短期租赁法规的增加可能会损害收入业务并对我们的财务业绩产生负面影响。”

接下来，随着中国国内旅游业复苏脚步稳步加快，以及在Airbnb的上市效应下，民宿行业会如何走向也令业内期待。爱彼迎平台数据显示，截至2020年8月11日，爱彼迎中国的新增房客数量排名全球第二;在首次预订房源的用户群体中，无论是从客源地还是从目的地来看，中国均名列全球前三;在全球新增房客中，2/3的新用户在300英里(约480公里)以内进行周边游，75%的新用户在出发前的30天内预订房源……这些都反映出共享住宿新的趋势和增长机遇。

关键词： 市值翻倍 Airbnb上市