桂浩明：投资者最期盼什么样的利好？

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■桂浩明虽然目前A股市场相对于去年底而言，上证综指还是有所上涨的，但就全市场5000多只股票来说，多数却是下跌的。特别是今年五月份以来，市场持续走弱，七月下旬受利好传闻影响所形成的向上跳空缺口，在本周初已被封闭。就大盘的下调来说，弱势特征十分明显，而这也引发了很多市场人士的担忧。股市走势在本质上是反映经济状况的，因此被称为经济运行的晴雨表。但相关的管理政策、具体措施等，也会对其走势带来很大的影响。也因为这样，投资者对于股市的监管部门一直寄予厚望，希望通过有效的管理，在打击违法违规、维护市场正常运行的前提下，能够营造出有利于市场运行的环境，让市场在发现价值、实现资金优化配置方面有所作为，即以资本的力量支持实体经济，同时也能够让投资者分享到企业成长的成果。因此，大家把提高投资者信心、活跃资本市场作为当下最重要的一大愿景，对监管部门尽快出台相关政策措施抱有很大的期盼。应该说，一段时间来监管部门也的确是有所动作，像日前就公布了调整股票交易数量限额以及开展ETF盘后定价交易的安排，前者被俗称是“100+1”，客观上能够提高投资者的资金使用效率，也有利于在指数化交易时更加准确地模拟标的指数的样本构成；后者则能够有效弱化大额交易对于ETF价格的冲击，更大程度地压缩ETF成交价与实际净值之间的差价，以维护交易的稳定。毫无疑问，这样的安排确实是用心良苦，对于提高市场活跃度是能够产生某种影响的。但是，相对于现在大盘的严峻走势，如果政策措施仅仅局限于这种交易细节的改革，恐怕作用有限。事实也证明，投资者对这种安排的认同度并不高，股市也没有因此而作出什么积极的反应。那么，在当下投资者最期盼的是什么样的政策利好呢？在笔者看来，主要在三个方面：一是真正做到股票供求上的平衡，具体来说，就是要根据市场的实际情况来安排扩容的进度，使得资金面能够适应融资端的需求。以停止当前实体经济运行遇到困难，这是制约股市向上运行的一大问题。但是，如果在市场管理方面有所作为，股市行情还不至于太差。至少现在经济还是正增长，股市在低位仍然持续下跌是不正常的，而面对投资者期盼出台实质利好的殷切愿望，有关部门应该认真行动起来，让市场表现出其应有的生气与面貌。

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