今日视点：高科技企业依然“很行”

美国的高科技企业一向是引领全球产业进步最显著的力量之一。但即便如此，最近很多机构却对美国经济的短期走势显示出一定的不乐观。

(资料图片仅供参考)

据新华社援引美国商务部近日公布的数据，2022年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.6%，较此前公布的修正数据下调0.1个百分点。2022年全年美国经济增长2.1%，与2021年增长5.9%相比大幅收缩。

去年美联储开启了近40年来最激进的加息步伐，叠加国际地缘冲突对商品和供应链的冲击，造成美国经济的增长幅度受到一定的影响。

而今年三月份以来，市场人士对美国经济的担忧进一步被欧美银行系统的紊乱所主导。很多人认为由于这轮中小银行系统的危机来的突然，对欧美社会的震撼较大，或将导致美国金融监管进一步收紧信用，从而将打击到美国今年的经济增长。

那么，情况真的如此不乐观吗？作为普通人，我们又如何能吃到美国高科技企业的红利，同时避免卷入美国政策性的风险旋涡之中呢？

美国股市的表现有着鲜明的反差

如果说各研究机构近期的研报大多对美国经济或多或少表现出担忧气息，美国股票市场的表现却展现出故事的另一面。

总体来说，尽管受到了非常意外的冲击，美国股市在今年第一季度显示出了惊人的复原力。

早在今年初，美股的投资者在很大程度是比较乐观的，当时已肆虐美国一整年的通货膨胀似乎正在消退，许多人认为这将导致美联储迅速从加息转为降息。

但不久之后，各项经济数据又开始火热起来，人们又开始担心美联储可能不得不在更长时间内保持更高的利率，这在市场上产生了比较矛盾的心理。

冲击这种矛盾心态的标志性事件是三月份的银行危机。

3月份，随着硅谷银行和签名银行的相继倒闭，全美银行股暴跌。随后瑞士信贷集团又短期内处于奔溃边缘，导致不得不被其竞争对手瑞银集团仓促的收购。好在美国监管机构以及多家头部银行全力支持第一共和银行，阻止了日益严重的恐慌情绪拖垮更多银行。

就在人们担心美国金融市场将面临重大“灾难”时，市场的反应却出奇地冷静。

截至一季度末，美国标准普尔500指数上涨了7%，道琼斯工业平均指数增加了0.4%，纳斯达克综合指数更是飙升了17%，以2001年以来最宽的增长幅度超过了美国其他主要指数的表现。同时，这也是纳斯达克指数自2020年第二季度以来表现最好的一个季度。

那么，美国市场相对稳定的主要原因到底是什么呢？综合市场机构的分析，隔壁老邢总结出了以下几点：

（1）美国宏观经济的各项数据依然保持稳定，美联储加息步伐可能减缓。最关键的是美国2月份消费者价格指数较上年同期增长6%，这是2021年9月以来最小的增幅，让人们对通胀持续过热的担忧稍稍缓解。即使最近科技行业进入了一个大裁员的周期，美国劳动力市场总体上依然强劲。

由此，华尔街人士再次对美联储最快将在下半年开始降息变得更加自信。最新预测显示，美联储官员预计年内联邦基金利率将从目前的4.75%至5%的范围内上升到至少5.1%。这显示今年内继续加息的幅度已经非常有限了。

（2）一季度美国科技股表现异常的好，成为托起大盘企稳的关键因素。美国高科技板块在2022年受到升息的重大打击，让很多投资者记忆犹新。然而2023年开始，这个板块突然狂飙，似乎预示着投资者对美联储继续大幅加息持保留的观点。

英伟达、Meta和特斯拉在今年一季度都大涨超过68%，成为整个市场的领头羊。相形见绌的是那些大幅度分红派息的大盘股今年到目前为止则遭遇了滑铁卢。根据Refinitiv Lipper的数据，美国市场上的投资者正以2018年6月以来最快的速度从追踪派息股票的基金中撤出资金。

今年以来，以微软和Midjourney等公司为代表的美国高科技公司在人工智能领域发力，开启了人类历史上罕见的技术革命历程——一场基于AI的产业变革正在发生。

对于很多人来说，要想享受美国科技股狂飙所带来的红利，渠道相对比较受限。我认为相对于去追逐某几个大型科技公司，我们或许更应该关注科技股指数的分散风险特征。

这其中纳斯达克100指数（NDX 100）就是一个典型的代表。

纳斯达克100指数的核心优势

纳斯达克100指数是纳斯达克市场的旗舰指数，覆盖除金融行业以外、最具代表性的101家上市公司，有点类似上证50指数。

当前纳斯达克100汇集了美国乃至全球最优秀科技公司，代表了全球科技发展的未来，持续且强劲的创新力是纳斯达克科技巨头持续成长、股价表现持续上涨的核心。

来源：天弘基金

由上图可知，截至2022年中，该指数的最大权重股依次为苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌等美国科技巨人。行业占比上，成分股高度集中于技术、通讯、医疗健康等高科技板块。

当然需要指出的是，纳斯达克100指数的成分股绝不仅仅是美国的公司，中国用户耳熟能详的百度、京东和拼多多也位列其中。

从和美国其他主流指数的业绩对比上，今年以来纳斯达克100的表现也非常突出。如下图所示，相对标准普尔500和纳斯达克综合指数来说，体现出一定的优势。

来源：msn

从渠道上讲，国内能够接触到纳斯达克100指数的方式主要还是通过指数型QDII基金。

QDII基金的渠道优势比较明显，比如投资QDII不用换外汇，不占用个人的换汇额度；而指数型基金的风险分散优势也非常明显，既可以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，实现与标的指数表现相一致的长期投资收益，又可以充分享受纳斯达克100指数的风险分散和成分公司的杰出业绩。

在国内众多公募基金中，天弘基金的国际化水平一直较为突出。比如，天弘越南市场（QDII）是国内唯一投资越南股票市场的基金，受到市场关注。截至2022年底，该基金自2020年1月成立以来，累计回报16.30%。该只基金的经理胡超最近直播了自己亲身调研越南商业和经济发展的情况，吸引了较多的流量。

近期，天弘基金发行了天弘纳斯达克100指数型发起式证券投资基金（QDII）（A类：018043；C类：018044），以同业中较低水平的管理费和托管费赢得了较好的“开门口碑”。值得注意的是前文所提越南市场QDII的基金经理胡超和另一位目前担任天弘恒生科技指数型QDII的基金经理刘冬担任该只基金的经理。

结语

美联储高管近期的言论显示，该国银行系统的动荡可能使这家央行比预期更早结束加息。

对于和利率高度相关的纳斯达克100指数来说，这可能是非常好的增长基础。同时从基本面上讲，美国和全球的高科技公司依然具备活力。

【免责声明】文章内容仅供研究和学习使用，不构成任何投资建议，提及的公司不作为推介。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。

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