中孚实业半年两推收购落实重整计划 置入优质资产提升可持续发展能力

铝业龙头中孚实业(600595.SH)逐步落实重整计划，置入优质资产提升可持续发展能力。

日前，中孚实业披露收购方案，中孚实业拟以自有资金8.23亿元收购洛汭商贸持有的四川豫恒实业有限公司(以下简称“四川豫恒”)100%股权。本次收购完成后，中孚实业及其控股子公司将合计持有广元中孚高精铝材有限公司(以下简称“广元高精铝材”)100%的股权。

长江商报记者注意到，广元高精铝材曾是中孚实业的全资子公司，承担着25万吨电解铝产能。重整之前，2019年中孚实业出现严重财务困难，因此公司将其部分股权转让给四川豫恒。在完成重整具备一定的经营实力之后，中孚实业重新拿回了广元高精铝材的控制权，加上今年6月收购林丰铝电30%股权在内，中孚实业正逐步完成注入优质资产，提升上市公司盈利能力的目标。

公告显示，2021年和2022年前三季度，广元高精铝材销售收入分别为29.98亿元、21.61亿元，实现净利润分别为4.1亿元、2.78亿元。

今年前三季度，中孚实业实现营业收入145.32亿元，同比增长36.31%;净利润11.54亿元，同比增长128.67%，已超额达成重整计划中对于公司2022年全年归母净利润不低于8亿元的指标。

时隔三年收回标的控制权

三年前因资金周转被出售的资产，如今中孚实业要将其重新购回。

据了解，广元高精铝材成立于2019年3月，是中孚实业的控股子公司中孚铝业25万吨电解铝产能转移至四川省广元市所设立的项目公司，中孚实业持有其100%股权。当年6月，中孚铝业还以其所属25万吨电解铝产能置换指标价值对广元高精铝材进行了增资。此次增资完成后，中孚实业和中孚铝业分别持有广元高精铝材26.55%、73.45%股权。

此后不久，中孚实业出现严重财务困难。为了筹集广元高精铝材项目资金、确保产能转移项目建设，同时降低公司资产负债率，2019年12月，中孚实业以0元的价格将所持有的广元高精铝材2亿元认缴出资权转让给四川豫恒，同时中孚铝业也以7.7亿元将其持有的广元高精铝材40.89%股权转让四川豫恒。至此，四川豫恒持有广元高精铝材51.51%的股权，而中孚实业和中孚铝业分别持有广元高精铝材15.93%、32.56%股权，合计持股48.49%。

截至今年9月末，广元高精铝材总股本18.83亿元，其中四川豫恒累计投入资金9.7亿元，中孚实业累计投入资金3亿元，中孚铝业累计投入资金6.13亿元。

根据收购计划，截至今年9月30日，四川豫恒股东全部权益价值评估值为9.17亿元。基于此，中孚实业拟以自有资金收购四川豫恒100%股权的价格为8.23亿元，约为评估值的90%，并较四川豫恒合并报表归属于母公司净资产增值71.83%。本次收购完成后，中孚实业及其控股子公司将合计持有广元高精铝材100%的股权。

值得一提的是，四川豫恒本就是作为一个投资平台公司存在。除了持有广元高精铝材51.51%股权之外，四川豫恒主要资产还包括持有四川索通豫恒炭材料有限公司(以下简称“索通豫恒”)40%的股权。

索通豫恒则是由沪市主板上市公司索通发展(603612.SH)与四川豫恒于2020年共同出资设立，二者分别认缴出资2.16亿元、1.44亿元，截至评估基准日，两家公司分别实缴出资120万元、80万元。由于索通豫恒未开展经营业务，今年8月，其股东大会已经决定终止公司经营。

重整后盈利能力大增注入优质资产

重新回购广元高精铝材，是中孚实业履行重整计划的重要一步。

资料显示，2020年8月，由于不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，中孚实业及其控股股东豫联集团被申请破产重整。经过一年多的重整之后，中孚实业自身“造血”能力快速恢复。

2021年，中孚实业实现营业收入152.83亿元，同比增长86.83%;净利润和扣非后净利润分别为6.56亿元、6.9亿元，均实现扭亏为盈，改变了此前连续九年扣非净利润亏损的趋势。

按照重整计划，中孚实业在重整程序结束后，将结合自身资源条件、能力与优势、所处产业的特点和行业竞争态势，聚焦主营业务及产业核心竞争力，继续发挥以煤炭开采、火力发电、电解铝、铝精深加工为一体的全产业链经营模式，延链补链、提质增效，适时置入与公司主营业务能够发挥协同效应的优质资产，提升上市公司盈利能力。而广元“绿色水电铝”资产收归上市公司，则是中孚实业落实重整计划的重点。

值得一提的是，今年6月，中孚实业作价10.26亿元收购控股股东豫联集团持有的林丰铝电30%股权，使得林丰铝电成为公司的全资子公司。如今再推对广元高精铝材剩余股权的收购，中孚实业将逐步实现把转移至四川广元的50万吨绿色水电铝产能及资产纳入公司的目标。

中孚实业同时表示，将借助广元高精铝材“绿色水电铝”现有能源结构和成本优势，增厚公司业绩;新增的“绿色水电铝”产能也可同公司下游铝精深加工形成良好的产业协同效应，提升公司可持续发展能力。同时，公司将以四川豫恒为运营平台，优化公司广元地区铝及铝加工业务管理架构，节约管理成本，提升整体运营效率。

目前，广元高精铝材已具备较强的盈利能力。公告显示，广元高精铝材具有25万吨/年电解铝产能，在建项目已于2022年9月底全部投产转固。2021年度、2022年1—9月份，广元高精铝材实现产量分别为18.3万吨、11.83万吨，实现销售收入分别为29.98亿元、21.61亿元，实现净利润分别为4.1亿元、2.78亿元。

出资收购的中孚实业经营业绩再次增强。今年前三季度，公司实现营业收入145.32亿元，同比增长36.31%;净利润11.54亿元，同比增长128.67%，已超额达成重整计划中对于公司2022年全年归母净利润不低于8亿元的指标。

关键词： 铝业龙头中孚实业 广元高精铝材 置入优质资产提升可持续发展能力 逐步落实重整计划