股市暴跌 疫情逼出全球市场“灰犀牛”

近来全球股市和油价的起起伏伏，令全球金融和证券市场仿佛再次遭遇了2008年9月雷曼事件造成冲击后的混乱，同时也成为全球媒体关注的焦点。

《日本经济新闻》3月11日报道称，股市暴跌的原因可能不只是疫情蔓延。金融分析师马渊治好认为，一直以来被视而不见的“灰犀牛”带来的风险以新冠肺炎疫情为契机突然开始受到重视，这或许才是此次股市暴跌的真相。

所谓“灰犀牛”，指的是发生概率较高却容易被忽略的重大风险，常与“黑天鹅”一词被同时提到。

报道指出，引起市场警觉的“灰犀牛”包括以下三头：

一是经济衰退的风险。在人们对美国经济史上最长的扩张期何时结束充满担忧的背景下，股市暴跌迎面而来。

全球股市总市值自今年1月到达峰值以来已蒸发15万亿美元(1美元约合6.96元人民币)。在美国，股票和投资信托占家庭开支的30%，股价对消费影响巨大。2019年美国人的资产增加10万亿美元以上，而同一时期工资仅增长9.3万亿美元，“财富效应”与强劲的个人消费直接相关。如果股价下跌导致消费回落的“逆财富效应”长期持续，则美国经济的基础将会动摇。

二是利率长期处于超低水平导致企业和国家积累的巨大债务泡沫破灭的风险。只要宽松政策持续，市场就不会把延期偿债一类的事放在眼里。但是油价暴跌提醒人们此前的看法是多么幼稚。

三是量化宽松措施的局限性。即便当局紧急降息，市场可能还是看透了以下这一点，即“降息并不能阻止需求和供给因疫情回落”，并通过股价下跌反映出来。

报道称，市场的混乱正处于即将给实体经济造成重大打击的阶段。现在的局面无疑考验着各国政府的反应速度(包括为企业提供金融支援和出台刺激政策)。

全球衰退恐难避免

形势会有多糟?美国消费者新闻与商业频道网站3月10日报道称，随着新冠病毒的传播冲击全球经济并搅乱金融市场，许多银行和金融机构提出了关于2020年最坏情况的构想。

荷兰合作银行10日表示：“差不多可以确定今年全球经济会衰退。”该银行还预言，到今年年底，全球国内生产总值(GDP)增速将为1.6%。

国际货币基金组织的估算数字显示，世界经济2019年增长了2.9%。

国际金融协会在一份报告中说：“可以想象，全球经济增速可能接近1.0%，远低于去年，也是自全球金融危机以来的最低水平。”

报道称，经济合作与发展组织、评级机构穆迪公司和其他金融机构最近几天也纷纷下调全球经济增长预期。经合组织估计，今年全球GDP将增长2.4%，比去年11月的预测值低0.5个百分点。穆迪公司6日将全球GDP预期增速从2.4%降至2.1%。

美国银行两周前说：“我们已将2020年全球经济预期增速下调至2.8%。这将是2009年以来的最低值。”

与此同时，野村公司的经济学家警告说，全球衰退可能不可避免。

据报道，该银行5日在一份报告中说：“这是一次异乎寻常的全球经济衰退。最有效的直接应对政策不是货币政策或财政政策，而是卫生安全控制措施。如果卫生安全控制措施未能遏制新冠病毒传播，那么金融市场可能很快将不得不承认，全球衰退是板上钉钉的结论。”

研究机构凯投国际宏观经济咨询公司上周说：“主要在两种情况下，损失可能会大于我们的预期。第一种是，这种病毒本身的传播范围可能比我们预想的要广。第二种是，即使我们围绕这种病毒所做的推测大体是正确的，其经济影响也可能比我们想象的要大。”

刺激政策纷纷出台

日本《读卖新闻》3月11日的报道注意到，鉴于新冠肺炎疫情蔓延，七国集团(G7)纷纷出台财政措施。日本10日确定了应对新冠疫情的第二轮紧急对策，主要内容是加大对企业的贷款援助力度等。各国都面临两难局面，需在加大疫情防控力度的同时避免经济活动停滞，如果当前情况长期持续，认为经济将衰退的观点可能会占上风。

安倍晋三首相10日在新冠肺炎疫情对策总部会议上说：“将支持那些陷入困境的中小企业主，使他们能够继续经营。”

据报道，经合组织在2019年11月预测2020年世界经济增速为2.9%，但3月把这一数值下调至2.4%。主要原因是考虑到人员和商品流动受到限制，贸易、生产和物流陷入停滞，经济活动和个人消费都将减少。G7财长和央行行长3日召开紧急电话会议，确认已准备好采取行动，包括出台必要的财政措施，帮助应对疫情和支持经济增长。

欧元区国家财长将于本月中旬召开会议，讨论整个欧洲的经济对策。已出现大量新冠肺炎确诊病例的意大利宣布将斥资75亿欧元(1欧元约合7.87元人民币)，以便让遭受重大损失的运输、旅游等行业可延期支付税金和社保费等。德国将为缩短工作时间的企业提供财政支持，缓解后者资金紧张的局面。德国政府决定2021年至2024年每年增加投资31亿欧元、四年合计124亿欧元。

另据美国沃克斯网站3月10日报道，特朗普总统10日去往国会山，向议员们推销他为应对新冠病毒疫情制订的经济刺激计划。

特朗普称这项计划“非常引人注目”，内容包括临时减免工资税，对航空公司和邮轮业实施经济救助。

特朗普希望用他的经济刺激计划来遏制损失，同时增加连任机会，并推动他自去年以来一直在兜售的减税计划。

此外，特朗普还提出了对受新冠肺炎影响的一些行业实施救助的想法。他9日在记者会上首次暗示要出台这项计划，接着又在10日要求议员们为因顾客大量取消行程而受损的航空业和邮轮业提供刺激资金。