龙腾光电行业高景气净利增长至9亿 优化管理机制费用管控见效

与TCL科技、深天马A、京东方A等全力进军大尺寸面板相反，龙腾光电(688055.SH)专攻小尺寸，也有不小的收获。

4月17日晚间，龙腾光电披露2021年度报告。这一年，公司实现营业收入超57亿元，同比增逾30%，而归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为9.11亿元，同比增长超过2倍。

几年前，面板行业遭遇寒冬，龙腾光电经营承压，其中，2018年的净利润同比下降幅度超过70%。

针对2021年经营业绩报复性增长。龙腾光电称，面板行业保持较高景气度，公司订单饱满。

其实，市场需求拉动，面板产品涨价也是一个重要因素。2021年，京东方A、TCL科技等也因为产品涨价而净利润大幅增长。

龙腾光电继续坚持研发创新驱动。截至2021年底，公司累计获得授权专利数量达2585件。

行业回暖净利增逾2倍

行业回暖，龙腾光电实现了经营业绩高速增长。

根据年报，2021年度，龙腾光电实现营业收入57.33亿元，同比增长30.81%。净利润为9.11亿元，较上年增加6.49亿元，同比增长幅度为247.47%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)8.72亿元，较上年增加6.45亿元，同比增长幅度为284.23%。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为14.97亿元、14.85亿元、14.83亿元、12.67亿元，同比变动幅度为78.88%、54.39%、25.36%、-9.52%，前三个季度营业收入基本相当，四季度略有减少。对应的净利润为2.30亿元、2.70亿元、2.62亿元、1.49亿元，同比分别增长916.59%、1033.24%、278.48%、1.65%。扣非净利润为2.28亿元、2.67亿元、2.57亿元、1.20亿元，同比分别变动1051.09%、1455%、294.89%、-3.77%。净利润、扣非净利润的季度变动趋势与营业收入基本相同，前三季度基本相当，四季度有所下滑。

龙腾光电解释其2021年经营业绩时称，5G、物联网、大数据等新技术快速发展对显示面板产生增量需求，后疫情时代常态化远程办公、线上教育进一步带动全球笔电平板类面板需求，新能源汽车快速兴起、汽车智能化加速发展为车载面板需求注入新的动力，三大因素叠加，推动显示面板行业保持较高景气度，公司订单饱满。龙腾光电聚焦中小尺寸产品应用领域，持续实行产品差异化、高值化市场竞争策略，推动核心技术产品创新升级，不断优化产品结构，加大高附加价值产品出货。面对市场原材料供应紧张，公司进一步优化运营管理机制，不断增强供应链韧性，保证产品稳定生产与供应，有效提升了盈利水平。

实际上，面板市场大幅转暖，产品价格攀升，是龙腾光电等净利润同比增速明显高于营业收入的主要原因。至于四季度营业收入、净利润环比出现较大幅度下滑，一方面是面板价格有所回落，另一方面则是原材料价格涨幅较大，成本上升。尽管如此，公司全年经营业绩整体上仍然出现了较大幅度增长。

近五年，面板行业表现出较为明显的周期性波动。从龙腾光电经营业绩数据看，2016年、2017年，公司实现的营业收入分别为41.60亿元、43.06亿元，对应的净利润为4.89亿元、10.28亿元。2017年的净利润是迄今为止最高值。

2018年、2019年，受市场供求关系影响，面板行业迎来寒冬，价格下滑幅度较大，导致行业企业经营承压。这两年，公司实现的营业收入分别为37.25亿元、38.49亿元，同比变动-13.49%、3.31%。对应的净利润为2.89亿元、2.45亿元，同比分别下降71.91%、15.10%。扣非净利润为1.95亿元、1.06亿元，同比下降幅度分别为80.59%、45.61%。

从2020年下半年开始，面板价格又开始上升，并保持了长达一年多的景气周期。

综上，2021年，龙腾光电的净利润、扣非净利润表现为报复性增长。

优化管理机制费用管控见效

在经营业绩高速增长之时，龙腾光电的费用管控效果也较好。

龙腾光电成立于2005年，主要从事薄膜晶体管液晶显示面板(TFT-LCD)的研发、生产与销售，产品主要应用于笔记本电脑、手机、车载显示、工控显示、智慧互联等显示终端。2020年8月，公司登陆科创板，是科创板显示面板上市第一股，并于2021年7月22日被列入上证科创板新一代信息技术指数，成为首批入选该样本股名单企业。

2021年，公司继续优化运营管理机制，当年，公司销售费用、管理费用、财务费用分别为0.65亿元、1.29亿元、0.14亿元，上年同期为0.69亿元、1.21亿元、0.54亿元。对比发现，在营业收入增长30.81%的情况下，销售费用不增反降，因为员工薪酬等增加，管理费用略有增长。财务费用下降幅度最为明显，同比降幅为74.07%。

财务费用大幅减少，一方面是财务状况改善，另一方面，是汇兑损失减少。

整体而言，2021年，公司营业总成本46.42亿元，较2020年的39.82亿元增加6.60亿元，增幅为16.57%，增幅明显低于同期营业收入的增幅。

纵览全球面板市场，竞争较为激烈，国内巨头京东方A、TCL科技、深天马A均实力不菲，国际市场上，韩国三星等实力雄厚。

不过，包括京东方A、TCL科技等在内的巨头，主要发力大面板尺寸。当然，京东方A产品布局较为全面，既布局有大尺寸，也布局有中小尺寸。深天马A主攻中小尺寸面板，彩虹股份就是面板加玻璃基板的模式。龙腾光电深耕中小尺寸显示领域，与巨头之间形成差异化竞争格局。

面板行业属于技术密集型领域，龙腾光电积极投身研发。2017年以来，公司的研发费用均超过2亿元，且呈逐年增长趋势。2018年至2021年，公司研发费用分别为2.30亿元、2.61亿元、2.65亿元、2.88亿元。其中，2021年，其研发费用同比增长8.88%，全部为费用化研发投入。

与研发费用相对应的是，2021年底，龙腾光电的研发人员数量为454人，同比增加26人，占公司员工总数的比重为14.66%，较上年的13.22%上升1.44个百分点。2021年，公司研发人员薪酬为24.22万元，较上年的21.44万元增加2.78万元。

研发成果方面，2021年，公司新增发明专利申请91件，新增获得发明专利数155件。截至2021年12月31日，公司累计获得授权专利数量2585件。

技术驱动之下，龙腾光电在细分领域表现良好。据调研机构统计，2021年，公司笔记本电脑面板出货量位列全球第七，车载显示面板出货量位列全球第九。

关键词： 龙腾光电 专攻小尺寸