扬杰科技经营业绩、股价双翻倍 每年研发投入超营收5%

全球“芯片荒”之下，半导体行业企业备受市场关注。中等规模的扬杰科技(300373.SZ)表现不俗。

6月23日，二级市场上的扬杰科技，股价收涨至58.49元/股，较去年同期已经翻倍。

6月22日，华西证券针对杨杰科技发布研报，维持“买入”评级。

扬杰科技专业致力于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域的产业发展。公司产品定位于中高端市场和进口替代，直面国际品牌的强势竞争，目前，在数个细分领域处于龙头地位。

能够保持细分领域龙头地位，扬杰科技在研发方面的投入持续增加。至少是在近10年，公司研发投入年年加码，近几年，平均每年的研发投入超过当年营业收入的5%。

扬杰科技也取得了不错的经营业绩。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)3.78亿元，同比增长近七成。今年一季度，净利润达到1.55亿元，创单季度历史新高。

净利与股价实现双翻倍

扬杰科技的基本面与股价并驾齐驱，表现均较出色。

2006年8月2日，扬杰科技在江苏扬州注册成立，注册资本4.72亿元。2014年初，公司成功闯关IPO在创业板挂牌上市。

2009年，扬杰科技实现营业收入1.91亿元，经过10年持续增长，2019年，营业收入20.07亿元，增长了950.79%。2009年，公司实现净利润0.14亿元，2010年至2017年，净利润均保持了两位数增长，2017年净利润为2.67亿元。2018年，受商誉减值、存货跌价损失、坏账损失等因素影响，净利润下滑至1.87亿元。这是扬杰科技公开数据以来净利润唯一一个年度调整。

2019年，扬杰科技净利润重回增长轨道。当年，净利润达2.25亿元，同比增长20.16%，扣非净利润为2.09亿元，同比增长5.95%。2019年的净利润较2009年增长1507.14%，增速高于营业收入。

2020年，经营业绩继续快速增长。公司实现营业收入26.17亿元、净利润3.78亿元，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)3.68亿元，同比增长75.71%。

对比发现，在净利润同比增速方面，2020年的增速是上市以来最快的。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为9.42亿元、1.55亿元，同比增速达93.37%、179.70%，扣非净利润为1.53亿元，同比增长158.20%。

长江商报记者查询发现，今年一季度，无论是营业收入，还是净利润、扣非净利润，扬杰科技均创了单季度新高。

实际上，今年初以来，原材料及大宗商品都在涨价，扬杰科技承受着较大的成本压力。由于公司具备成本传导至下游能力，因而仍然实现了经营业绩高速增长。

从一季度财务数据看，扬杰科技表现为产销两旺。公司应收票据及应收账款、存货、应付票据及应付账款等均为历史最高。

二级市场上，扬杰科技的表现与基本面基本匹配。

2014年1月23日，首发价格为19.50元/股，上市以来，扬杰科技实施了三次送转股，股本扩大了5.24倍。后复权后，6月23日，公司股价最高为313.38元/股，较首发价格上涨了约15倍。近一年来，其股价从28.85元/股上涨至58.49元/股，涨幅为102.74%，翻了一倍。

多个细分领域处于领先地位

经营业绩、股价翻倍的背后，是扬杰科技市场竞争力的释放。

扬杰科技成立于2000年，专业致力于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域的产业发展。公司称，经过20年发展，其已成为行业内有影响力的企业，是国内少数集半导体分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链垂直一体化(IDM)的杰出厂商。产品线含盖分立器件芯片、整流器件、保护器件、小信号、MOSFET、功率模块、碳化硅等，为客户提供一揽子产品解决方案。公司产品广泛应用于电源、家电、安防、网通、消费电子、新能源、工控、汽车电子等多个领域。

在2020年年度报告中，扬杰科技披露，凭借长期的技术积累、持续的自主创新能力及成熟的市场推广经验，公司已是国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的规模企业，产品已在诸多新兴细分市场具有领先的市场地位及较高的市场占有率。

自主创新是扬杰科技的核心竞争力。公司组建有包括SiC研发团队、IGBT研发团队、MOSFET等8大核心团队，形成了从晶圆设计研发到封装产品研发，从售前技术支持到售后技术服务的完备的研发及技术服务体系。

在研发投入方面，2009年只有0.08亿元，2019年为1亿元，2020年增长至1.31亿元。近几年，公司年均研发投入占营业收入的比例超过5%。

截至2020年度，公司投入的专业研发人员数量为676人，占员工总数的24.40%。

长江商报记者发现，扬杰科技的核心竞争力在于聚焦中高端领域。近年来，公司产品快速导入华为、海康威视等客户供应链中。

多家券商研报称，去年，扬杰科技与中芯绍兴达成战略合作伙伴关系，在8吋高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作，同时SMEC保证公司获得的产能支持不低于2000片/月。当前行业高景气下芯片制造产能供不应求，产能端有望成为行业最大的瓶颈、重要的战略资源和产业链涨价的驱动力。公司通过IDM+战略合作保证产能供给，竞争优势明显。

值得一提的是，扬杰科技在第三代半导体领域布局多年，2020年，SiCJBS产品实现650V/1200V全系列小批量生产，可运用于电动汽车、光伏微型逆变器、UPS电源等领域。SiCMOSFET产品预计今年实现小批量生产。市场认为，公司在高端功率器件领域持续研发及客户突破，有望为其长期高质量发展注入强劲动力。

关键词： 扬杰科技 双翻倍 经营业绩 研发投入