精选层落地！ 新三板部分创新层股票开启大涨模式

证监会和全国股转公司宣布启动深化新三板改革后，11月8日，一系列改革细则的征求意见稿出炉，最受市场关注的精选层终于来了。业内分析认为，优质的创新层企业公开发行进入精选层并转板，会成为新三板的明星。

新三板全面改革启幕，新三板市场被激活，部分创新层股票已经开启大涨模式。

市场活跃，创新层股票被抢筹

在10月25日证监会宣布启动深化新三板改革后，新三板市场整体进入活跃，三板做市指数放量大涨，其中10月28日飙升5.03%。

11月4日至11月8日一周，做市指数走出“五连阳”，持续创出年内新高，11月8日收报864.15点，周涨幅为4.9%;成交继续放大，周成交额超过10.5亿元。自10月28日以来，做市指数累计涨幅达9.98%。

全国股转公司官网披露的数据显示，11月4日至11月8日一周，新三板市场成交额为19.9亿元，其中做市成交额为12.6亿元，比前一周增加超过四成。

这两周，创新层股票竞相大涨，尤其是采取做市转让交易方式的“白马股”。有市场人士认为，精选层标的潜力股已然被抢筹。

choice统计数据显示，10月28日以来，16只创新层做市股涨幅超过50%，易销科技、英富森更是悄然翻倍，华发教育涨幅将近97%。这些大涨的做市股中，中建信息累计成交额达1.8亿元，雷腾软件成交额超过6000万元，领信股份、高德信、圣博润成交额均过千万。

(10月28日以来涨幅超50%的创新层做市股)

精选层落地，优质企业被看好

深化新三板改革拉开帷幕，精选层成为市场的焦点，业内纷纷看好优质挂牌企业。券商分析认为，随着精选层方案出台，未来能进入精选层的企业将会成为下一阶段的关注重点。

东北证券研究总监、经济学者付立春认为，此次改革会为市场带来全新的面貌。优质的创新层企业公开发行进入精选层并转板，会成为新三板的明星，会特别受到投行、投资等的青睐。其融资、交易、定价等初期会比较高涨，之后走势取决于政策落实进展与资金状况等，但最终决定因素还是主业的持续经营、成长性及规范性等。

付立春同时认为，先普涨再分化应该是未来新三板优质企业行情主题，趋势技术市场资金分析、基本面深入尽调分析会先后更加重要主导。

在改革后，广证恒生预期精选层市场的流动性将大幅优于当前的创新层企业的流动性。在精选层流动性的示范效应以及优质企业聚集两方面因素的影响下，创新层及基础层的流动性或将也有所改善，从而优化新三板市场生态。优质企业能在新三板享受到合理的流动性及估值。短期来看，政策预期或将首先驱动潜在标的的结构性行情。

安信证券同样认为，在“精选层”以及“转板上市机制”的改革政策预期下，创新层中优质公司具备相对更大的投资机会。

联讯证券认为新三板整体改革将带来三类投资机会。一是A股创投类企业、新三板业务布局较广的券商、控股或参股新三板公司的主板公司;二是精选层预期企业市场关注度将会得到大幅度提升，尤其是龙头公司与主板相比具有估值优势的个股;三是基础层进入创新层预期的个股未来也会得到市场的关注。

哪些公司有望入选精选层

根据全国股转公司公布的分层办法征求意见稿，挂牌满一年的创新层公司公开发行成功后进入精选层，设置了四套准入标准。

第十五条 挂牌公司进入精选层，应当符合下列条件之一：

(一)市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于10%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%;

(二)市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元且增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正;

(三)市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%;

(四)市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

前款所称市值是指以挂牌公司向不特定合格投资者公开发行(以下简称公开发行)价格计算的股票市值。

目前在新三板挂牌且挂牌时间满一年的创新层企业共675家。联讯证券11月8日发布的研报指出，不考虑公开发行市值的情况下，按照相关标准对其筛选后，符合精选层财务标准的创新层企业共有322家，占全部创新层企业的47.7%。仅符合一项标准的企业最多，有214家;89家企业同时符合两项标准;18家企业同时符合三项标准;1家企业同时符合四项标准。合计共108家企业同时符合两项及以上标准。

不考虑公开发行市值的情况下，符合标准一的企业数量最多，有250家;符合标准二、三、四的企业数量分别是82家、37家和81家。仅就财务标准来看，标准三最为严苛。

联讯证券同时指出，目前尚未公开发行，无法得到公开发行后的股票市值，但按照最新收盘价和2018年年初至今最近的增发价格孰高者对创新层675只股票进行计算，可以得到532家创新层企业市值高于2亿元，占比78.8%;19.1%的企业预估市值高于15亿元。

附联讯证券统计的符合两项及以上精选层财务标准的108家挂牌企业：

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