北向资金大举回流 外资风险偏好有望逐渐修复

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11月首个交易日，北向资金一改此前的流出态势，全天净买入61.55亿元，其中，尾盘加仓势头十分迅猛。业内人士认为，北向资金10月呈现一定的“过度抛售”特征，这可能与美联储激进加息及获利资金低买高卖有关。随着外围风险事件逐步缓和，外资风险偏好有望逐渐修复。

Choice数据显示，北向资金10月累计净卖出573亿元，单月净卖出额创2020年3月以来新高。其中，10月24日北向资金净卖出179.12亿元，创今年以来新高。分渠道看，大盘蓝筹聚集的沪股通流出幅度更大，沪股通单月净卖出405.46亿元，深股通单月净卖出167.54亿元。

业内人士认为，10月北向资金的大幅净流出有两方面原因：一是市场担忧通胀升温或使美联储表态更趋向“鹰”派，从而使外资情绪波动较大；二是获利的资金在进行高卖低买。

光大证券首席策略分析师张宇生表示，通过盘点过去3次北向资金持续净流出的情况，发现北向资金的持续净流出往往与突发事件造成的风险偏好大幅下降有关，而随着风险事件有所缓和，或其他利好因素出现，外资的风险偏好将会逐渐修复，并持续回流A股市场。

从个股数据看，按北向资金持股量变动×个股成交均价估算，北向资金10月净买入最多的个股为京东方A，单月净买入额约14.43亿元；紧随其后的是先导智能和德赛西威，净买入额分别达11.06亿元和7.36亿元；陕西煤业、三峡能源、宁波银行、华友钴业、锦浪科技等个股的北向资金净买入额也排名居前。

据方正证券统计，截至10月24日，北向资金净流入最多的三个行业分别为技术硬件与设备、能源、食品与主要用品零售，分别获净买入48.8亿元、8.8亿元、8.1亿元。从持股数量看，北向资金持股数量增幅最大的三个行业分别为信息技术、电信服务、公用事业，增幅分别达到5.2%、4.2%、2.6%。

外资卖出主要集中在传统蓝筹。北向资金10月净卖出贵州茅台超172亿元，净卖出五粮液超28亿元。中国平安、隆基绿能、伊利股份、东方财富、平安银行、通威股份等个股净卖出额均超15亿元。

虽然10月外资流出势头较为明显，但在部分外资投行看来，其中有一定的“过度抛售”成分，类似交易行为并不理性，中国股市长期投资机会依然值得挖掘。

“是时候抄底了。”富达国际首席投资官Andrew McCaffery日前表示，应该将目前全球投资者的情绪与中国经济的现实分开，中国正在努力推动战略性行业发展，例如增加基础设施方面的支出、努力延缓全球气候变暖，这些战略方向会衍生出众多投资机会。

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