商业志 马化腾拿走了许家印的奈飞梦

观点地产网年卖百万辆新能源车，做中国版的Netflix……地产业务之外，许家印曾经为“新恒大”规划了一系列的梦想，但缺钱的现实步步紧逼，正在让这一系列美好梦想一个个破灭。

在上周五，即11月5日，据港交所权益披露文件显示，中国恒大抛售恒腾网络股权套现7.17亿港元，持股比例从26.55%下降至22.98%。

随着套现动作的完成，中国恒大也从恒腾网络第一大股东的位置走下，让位给了持股23.90%的腾讯。这意味着，恒大用八大产业打造多元生态圈的初步设想，已经成为了短期内遥不可及的目标。

据观点地产新媒体了解，恒腾网络是中国恒大与腾讯于2015年6月联合认购马斯葛集团75%的股份而来，按照最初的设想，这个平台应该是一个挂靠在恒大房地产业务上的一个延展业务。

恒腾网络在2015年12月上线恒腾密蜜APP，打造智慧社区服务。随后2016年6月，推出拎包入住服务，打造互联网家居业务；2017年10月，开始提供家居建材服务，打造互联网材料业务；2018年5月，线上推出恒腾蜜家商城，家居建材线上轻松购；2019年9月，线下开设恒腾蜜家门店，提供一站式整装服务；2019年12月，利用供应链及平台优势，打造家居建材自有品牌……

一切业务都是在基于中国恒大庞大的房地产销售规模展开，恒腾网络的业绩也有所增长，营业额从恒大持有后第一个完整年度（2016年度）的1.13亿元，上涨到了2019年的3.37亿元，利润从430.7万元升到了9006.5万元。

业绩确实还可以，但资本市场并不认可这一模式。恒腾网络除了刚收购完成时股价有所升高，此后便一路走低，后来沦落为一支“仙股”。

转变发生在2020年，这一年房地产行业被三道红线所限，如何达标成为房地产商们所需要面对的问题，恒大尤为严重。

面对“三道红线”监管新规，2020年一整年，恒大除了卖楼回款，最主要的就是通过恒大物业引入200亿元战投、分拆上市以及重组恒腾网络等资本操作，实现资产的价值变现等。

恒腾网络收购儒意影业及南瓜电影，转型流媒体视频业务便诞生在这个背景之下。

2020年10月，恒腾网络通过配发及发行股份及认购股权方式全资收购儒意影业、南瓜电影全部股权。

按照收购之时的公告介绍，儒意影业是中国顶尖的影视公司，并拥有国内首家会员订阅制视频平台“南瓜电影”，装机量超1亿台/次，拥有3000万注册用户，已成为国内最大的会员订阅制视频平台。

公司主控出品的电影有《致我们终将逝去的青春》、《老男孩：猛龙过江》、《动物世界》、《缝纫机乐队》等；主控出品的电视剧主要有《北平无战事》、《老中医》、《爱情的边疆》、《老酒馆》等。

彼时恒腾网络便喊出，要成为对标Netflix的中国顶级流媒体平台。

资本市场很喜欢这句口号，一下就从过去只能依赖房地产上下游这一强相关业务，变成了一个高频、日常的业务，想象空间巨大。

恒腾网络的股价也因此一飞冲天，从近年最低0.62港元/股，收购时的2-3港元/股，一路攀升至最高时的17.8港元/股。

事实上，业务数据也是非常好的体现。完成收购后，恒腾网络营收从2020年末2.3亿元暴涨至2021年年中的13.95亿元。即便从盈利转为亏损，但市场还是看到了想象空间。

值得一提的是，恒大为了让中国版Netflix的故事看起来更动人，加强了与其他业务联动。譬如在恒大物业，推出注册南瓜电影会员赠送物业费等相关优惠活动，所以自恒腾网络今年1月20日完成收购以来，用户数量爆发式增长。

数据显示，截至2021年6月末，南瓜电影累计注册会员数达6194万人，累计付费用户数达2462万人，有效付费用户数超1052万人。而未被收购前，南瓜电影上线6年累计注册会员数达2977万人，累计付费用户数432万人。

2021年4月，通过另一个主要股东腾讯，恒腾网络将旗下南瓜电影与腾讯视频深度合作，南瓜电影将获得腾讯独家版权的海量影视作品授权，供会员观赏。

恒腾网络也成为恒大排在地产、新能源车、物业后的第四个八大产业之一。

自2021年6月以来，恒大负面舆情增多，包括商票风波、诉讼、土地款延缴等，信用评级被下调。

而中国版Netflix梦想，在短期债务风险敞口面前显得微不足道。恒腾网络最终的命运，除了被出售别无他途。

恒大先是于6月份以44.33亿港元代价转让7.39亿股恒腾网络股份给儒意影业、南瓜电影创始人柯利明；尔后于8月份，将7%的股权出售给腾讯，总代价为20.69亿港元。同时出售4%股权给另一买家。

彼时，恒大尚能保住第一大股东位置。最新消息显示，中国恒大继续抛售恒腾网络股权套现7.17亿港元，持股比例从26.55%下降至22.98%。

马化腾坐上了第一大股东席位，许家印的中国版Netflix梦也要被拿走了。

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